地产类信托仍应注重风控

    贷款类比重增加
    上周，国内理财市场共成立29款产品，成立规模约为33.79亿元。与前一周相比，集合产品的成立数量和规模均有不同程度的减少。同时，产品的平均规模更环比减少2038.83万元，达到约1.17亿元。

    数据显示，上周成立的集合信托产品的平均期限为3.18年，平均收益率为9.54%。在新成立的29款产品中，共有17款产品平均期限在2年及以上，其中，平均期限最长的产品期限为10年。这些集合产品，从投资领域看，金融类产品有4款，基础产业信托产品有2款，工商企业领域产品共3款，房地产类有7款。“从投资领域看，基础产业、房地产类产品平均期限两年左右比较常见。尤其是近来有几款金融类开放期产品平均期限较长，拉高了集合产品的整体平均期限。”用益信托工作室研究员王利表示。

    与此同时，成立的产品类型也发生了较大改变。比如，贷款类产品回到了久违的规模榜首位置，而证券投资类产品却结束了之前的领先优势，恢复正常。

    统计显示，上周成立的29款产品中，以贷款方式运行的产品共有8款，融资规模为12.81元，占总成立规模的37.91%；组合运用类产品成立5款，共募集资金8.22亿元，占总规模的24.32%；而权益投资类产品有6款成立，共募集资金6.17亿元，占总规模的18.26%；其他投资类产品共成立4款，募集资金3.59亿元，占总成立规模的10.63%；另外，证券投资类产品成立6款，募集资金3.00亿元，占总规模的8.88%。

    王利认为，证券投资类产品成立规模连续两周占据榜首的优势终于结束，贷款类产品成立规模占据首位，这表明之前证券投资类产品成立规模的突然增加也许只是“昙花一现”的偶然现象。

    房地产信托规模扩大
    上周引起市场最大关注的是房地产信托成立规模重新占据首位。

    “今年，随着基础产业信托的势头减弱，房地产信托在成立规模上的优势也逐渐凸显，不少信托公司又重新将发行的重心转回房地产领域。尽管金融类产品的成立规模一度领先，但结合今年以来房地产信托在成立上的优势来看，本周房地产信托重新回到成立榜首，这才是比较正常的情况。”王利表示，单周统计到的成立情况可能具有一定的偶然性，从近期一段时间的整体情况看，房地产信托在成立方面的领先地位还是无法动摇。

    分析人士表示，房地产信托“回暖”并不代表此前的“兑付危机”就此解除，反而随着成立规模的持续扩大，房地产信托融资量上升，产品的单个兑付风险与行业的系统性风险的概率也在上升。尤其是，近期“国五条”细则颁布后，其对地产的影响还需观察。因此，地产类信托的风险警戒不能放松。

    而对于具体产品，专家表示，目前需要重点关注产品两方面风险：一是信托项目的还款来源；二是信托计划的担保方。因为，前者直接关系到投资本金安全，后者则是前者出现问题后的保险屏障。(来源：上海金融报)