长安聚焦（2016年1月22日）

长安聚焦

2016年1月22日

核心关注：平安信托计划推出QDII结构化产品；2015年数据显示华润净利润44.3亿暂居首位。

【政策监管】

◆【社会融资规模存量数据解读：表外融资萎缩，直接融资增速快】

时间：1月22日丨来源：Wind资讯

央行于今日公布的社会融资规模存量数据显示，2015年末社会融资规模存量为138.14万亿元，同比增长12.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为92.75万亿元，同比增长13.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为3.02万亿元，同比下降13.0%；委托贷款余额为 10.93万亿元，同比增长17.2%；信托贷款余额为5.39万亿元，同比增长0.8%；未贴现的银行承兑汇票余额为5.85万亿元，同比下降 14.8%；企业债券余额为14.63万亿元，同比增长25.1%；非金融企业境内股票余额为4.53万亿元，同比增长20.2%。

从存量数据来看，除委托贷款余额同比增速较快外，信托贷款余额同比几乎零增长，未贴现的银行承兑汇票余额同比出现了较大的降幅，显示了表外融资在 2015年明显萎缩。与此同时，企业债券余额和非金融企业境内股票余额皆取得20%以上的同比增速，显示直接融资规模在2015年增速较快。

◆【完善私募基金特别提示制】

时间：1月22日丨来源：法制日报

基金业协会今年将强化行业自律管理，督促基金管理公司严格执行基金合同，出台《私募资产管理业务自律管理办法》等一系列自律规则，明确证券、期货、基金公司及其子公司和一般私募管理人的机构登记、产品备案、募集行为、合同指引、投资运作、托管保管、信息披露、内部控制、投资顾问、外包服务等业务。修订发布《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》，明确自律管理底线。

同时，促进资产管理行业依法诚信规范发展，积极推进会员信息核查工作，完善“失联(异常)”机构公示制度和私募基金“特别提示”制度，即不得向非特定人募集资金，建立私募机构巡查制度。

◆【建立“债券通”方便海外投资者参与中国银行间债市】

时间：1月22日丨来源：Wind资讯

港交所总裁李小加1月21日表示，港交所将建立“债券通”，方便海外投资者参与中国国内银行间债市。

◆【地方国企改革全面加速】

时间：1月22日丨来源：中证报

　新年首月，相继召开的地方两会及地方国资监管会议勾勒出地方国企改革路径，以重组、混改、资产证券化为亮点的地方国企改革进入全面加速期。业内人士认为，供给侧改革将加快国企改革，重要内容就是重组一批、清理一批和创新一批。下一步，在地方各级政府盘活资产的内生驱动和供给侧改革的外部推动下，2016年地方国企“三个一批”的步伐会加大，混改、整体上市也将迎来大动作。

【信托同业动态】

◆【平安信托计划推出QDII结构化产品】

时间：1月22日丨来源：证券日报

为分散国际汇率风险，在业务不断转型升级的大背景下，信托公司积极开拓海外投融资业务发展渠道，截止到2015年年底，作为信托公司国际化业务的主力品种，QDII类信托成立产品203只，余额为357亿元，与去年三季度末的279亿元相比，第四季度环比增长约28%。跨境理财需求旺盛，致使多家信托机构的QDII额度用尽。而与此前信托公司QDII业务以单一信托为主的情况相比，今年以来，为了适应高净值个人客户资产配置国际化的需求，有越来越多的信托公司将目光锁定集合类QDII产品。目前，国内资本境外投资的主要形式有QDII、QDLP（合格境内有限合伙人）、QDIE（合格境内投资者境外投资）、人民币国际投贷资格。QDLP和QDIE因投资范围相对QDII更为宽泛，部分信托公司开始探索QDIE和QDLP的业务机遇。

平安信托目前计划推出QDII结构化产品，即将投资资金拆分为两部分，其中大部分投资于固定收益产品，为客户提供收益保障，控制下行风险；另外一部分投资于结构化产品，为客户博取上行收益。这部分产品将以集合信托的形式推出，满足个人客户在可控的风险下参与海外市场投资的需求。平安信托和大部分上海市金融办审批的QDLP试点基金建立了合作关系，在监管允许的外汇额度内，为国内客户提供用人民币间接投资于海外优秀对冲基金的机会。平安信托已组建了近30人的平安信托海外业务团队，海外投资事业部下设三个团队：海外资本市场团队、海外直接投资团队、海外创新团队，专注于不同海外投资产品细分领域。

◆【2015年数据显示华润净利润44.3亿暂居首位】

时间：1月22日丨来源：证券日报

57家信托公司未经审计的2015年数据显示，信托公司实现净利润共计566.92亿元，平均净利润9.95亿元，同比增长18.83%。华润信托、重庆信托、中信信托、平安信托、中融信托分列净利润前五位，净利润分别为44.33亿元、40.40亿元、31.40亿元、31.09亿元和26.05亿元，总计173.27亿元，占总利润的31%，行业集中度提高。从净利润增速上看，前五位分别为国投信托、万向信托、吉林信托、华润信托和光大兴陇信托，增速分别为113.16%、95.40%、89.22%、88.58%和75.02%，利润增长主要依靠固有业务收入。

排在57家公司净利润首位的华润信托去年净赚44.33亿元，而其收入构成中，投资收益38.88亿元，远比手续费净收入13.73亿元要高，主营收入占营业收入的比重不足30%。华润信托持有国信证券25.15%的股份以及华润元大基金管理有限公司51%的股份。2015年，国信证券净利润134亿元，因此，刨除国信证券为华润信托带来的收益，华润信托盈利并不十分理想。

◆【传统信托三巨头业绩分化】

时间：1月22日丨来源：21世纪经济报道

　中信信托、中融信托和平安信托三家信托公司在过去几年的发展中长期处于行业前三名，有业内人士将这三家机构简称“三巨头”。2015年三巨头中除了平安信托各项指标持续保持较高速增长外，其余两家信托公司不同�