信托业急盼建立全国性交易平台

阅读次数：4621次     2010年国内信托业取得了骄人战绩，管理资产规模超过3万亿元。但盛世之下藏有隐忧，制约信托业发展的种种瓶颈依然存在，如何突破重围、真正实现行业的整体提升成为业界关注的焦点。

　　日前，国内多家信托公司就“构建全国性的信托产品发行与交易平台”向监管层发出提议，希望增加信托产品的流动性，并取消对合格自然人投资者人数的限制。对此，分析人士表示，信托业如果想继续茁壮成长，就必须直面包括信托产品缺乏流动性、重复征税甚至因制度不透明导致某些业务裹足不前等问题，而建立全国性的发行与交易平台将为解决以上难题提供一个转机。

　　成立全国性统一平台日前，有媒体透露，由中诚信托、北京国际信托、上海信托、华润深国投信托、大连华信信托、中国工商银行、中央国债登记结算公司、中伦文德律师事务所、北京金融资产交易所等九家机构组成课题组，历经四个多月时间，完成《信托凭证发行与交易研究报告》（简称《研究报告》），并草拟了在特定市场进行信托凭证发行与交易的相关管理办法和业务规则，已上报给监管部门。

　　《研究报告》称，建立信托产品发行与流通市场是解决当前信托业发展问题的核心，也是信托公司形成可持续发展业务模式的关键措施。信托产品流通的本质是信托受益权转让，为此，需要将信托受益权进行标准化处理，将信托受益权在登记结算机构进行集中登记、托管，使其获取电子化的权利载体。今后，信托公司可通过特定市场采用电子化手段，以私募的方式向合格投资人推介信托计划、发行信托凭证。

　　据了解，信托凭证是指信托机构为募集资金而向投资者发放的受益权凭证，是投资权益的证明。《研究报告》认为，信托凭证发行与交易市场应该是全国性的、专业化的市场，由信托业的监管部门———银监会批准成立，接受银监会的监督。特定市场应该实行会员制参与信托凭证发行与交易的投资者。信托公司需履行注册登记手续。鉴于特定市场已经采取了合格投资人合格信托公司和合格信托产品制度，并提出了严格的信息披露要求，建议在特定市场合格自然人投资者与合格机构投资者之间允许信托凭证自由流通，拆分后的信托凭证可以向自然人投资者转让，取消对合格自然人投资者人数的限制。

　　解决信托长期瓶颈事实上，成立全国统一的平台以登记、交易信托产品一直是信托业界的愿望，随着近些年信托业的发展，由于该机制的缺失，已令行业发展越发感到掣肘。

　　普益财富信托研究员陈朋真认为，信托发行和交易平台主要有助于提高信托产品的流动性。因为信托持有期限通常都在一年以上，再加上产品都是个性化的，流动性比较低。如果在运行过程中，有投资者希望出让信托产品，只能在信托公司内部寻找交易对象或转让给特定对象，交易范围十分狭窄。也因此减少了信托产品的吸引力。

　　同时，没有统一的平台，信托产品信息几乎都是封闭的，这也让一些信托业务的开展屡屡碰壁。以信托PE为例，目前证监会就一直对由信托投资的PE从证券市场推出持暧昧态度，在证监会看来，信托产品没有完善的信息披露平台，信托公司作为企业上市发起人股东无法确认其代持关系，即便其中存在关联交易也无法查实。在这种观念下，近年来，不仅信托PE利用IPO推出案例鲜见，就连信托公司上市也阻力重重。

　　业内人士表示，几年前信托业协会就曾表示要探索信托登记和交易平台的建设，但当时信托行业规模较小，需求并不突出，现在随着信托行业规模的增长，行业的发展需要有配套的制度，所以制度建设应该有所推动了。“全国交易平台的概念比此前力推的全国登记平台更加广泛，解决的问题也更多。”不过，信托业专家王连洲表示，在所有的制度过程中，信托登记是一个急需要解决的问题，因为只有明确了产权才能交易。

　　《研究报告》还透露，未来的信托发行交易平台极可能选择现有符合条件的地方金融资产交易所作为信托凭证发行与交易特定市场。目前，北京、天津等地的金融资产交易所、产权交易所已开始试点信托资产交易，而上海更在2006年就成立了全国首家信托登记中心。在日前召开的2010中国信托业峰会上，上海市委常委、副市长屠光绍也表示，上海正积极建立全国的信托信息登记中心，希望借此加快建立信托资产交易和转让市场。可以预见，今后围绕信托产品全国发行和交易平台，各地将进行激烈争夺。
（ 来源:上海金融报告）