人民币理财搭乘信托快车

     近期，民生银行联手平安信托，借鉴资产管理模式，创新推出新一期人民币理财产品???T1和T2计划。它既不像传统的人民币理财产品是通过在货币市场操作获得收益；也不像外汇理财那样，通过国际市场的外汇衍生产品获利，而是通过和信托产品挂钩的方式获取回报。

　　T1和T2计划属于非保本浮动收益型人民币理财产品。投资期限为1年，认购起点金额分别是5万元和20万元，按1万元的整数倍递增，预期年收益率分别是2.76%和2.88%。资金以信托贷款的形式发放给吉林省交通厅，贷款用于吉林省交通厅江珲高速公路项目。产品到期，银行一次性还本付息，投资期间银行和投资者都不能提前赎回。

　　理财专家方建奇先生分析说，T1和T2计划突出的是产品差异化，是人民币理财产品的新品种，而且它的投资年限只有一年，从募集资金的投资方向来说，有着很好的创新思路。该产品虽然是由银行发售给个人投资者的理财产品，但由于是投资于信托计划，所以具有信托的特点，即没有保本保息的承诺，也就是说，最终的风险要由个人投资者来承担。投资者到期获得的实际收益与平安信托的吉林江珲高速公路信托计划的银行贷款相关，也就是说，实际收益与银行贷款的利率波动有关。但是应该说该产品仍集合了现有人民币理财产品和信托计划的部分优势。

　　银行与信托公司积极合作，优势互补，即信托公司开发优秀项目，银行提供畅通的销售渠道。对于民生银行来说，可以将理财业务拓展到信托领域，拓展自身的理财市场，而且还可以实现理财业务表外化，增加中间业务收入。而对于信托公司来说，通过银行销售渠道发售并投资信托计划，在符合监管当局“一法两规”的前提下，巧妙地突破了信托产品发售不得超过200份的限制。

　　如果直接投资给信托公司的信托计划，受200份限制，5亿元的资金规模需每笔合同平均金额为250万元才可能实现，无形中增加了募集资金难度，提高了资金进入门槛。对于老百姓来说，信托产品动辄几十万的最低金额要求，也让人望而却步。而通过银行这座构架在个人投资者和信托公司之间的“桥梁”，由银行以单一委托人的身份，投资信托计划，双方问题都迎刃而解。因此，这样的合作模式极具推广价值，它形成了个人投资者、银行、信托公司、项目提供方等多方共赢的局面，对于信托业的发展，银行理财市场的拓展，都具有重要意义。

　　对T1和T2计划，理财专家分析说，投资者预期获得的税前收益=本金×预期年收益率×投资期限。假设人民币本金为10万元，预期获得的税前收益=100000×2.76%×1=2760元。

　　同期人民币定存税后收益=100000×2.25%×1×(1-20%)=1800元。可见,该产品的预期收益高于同期人民币定期存款利率税后收益1个百分点以上。

　　但是，方建奇先生说，其实T1和T2作为投资信托计划的人民币理财产品，在主流市场上，竞争力并不强。因为它的收益率低于信托产品，流动性比人民币理财产品差。尤其是在当前证券市场强劲上升的势头之下，该产品比目前国内各类开放式、封闭式基金的回报率都低。适用的对象是低风险承受能力、对资金流动性有着中等要求的投资者。

　　综观而言，T1和T2计划与普通的信托产品、一般的人民币理财产品都存在着区别。就入市门槛而言，T1和T2计划是人民币理财产品，认购起点分别是5万元和20万元；若该计划由信托公司发售，作为信托产品，认购起点则是250万元，那么该产品的门槛将大幅度提高，使得适用投资人群大大缩减。

　　●点评

　　就回报率来看，一般情况下，人民币理财产品多投资于货币市场，回报率偏低，平均收益率水平是2.4%。T1和T2则投资于信托计划，比普通的人民币理财产品的回报率有所提高。但是普通信托产品的回报率比前二者都高，平均预期年收益率是4.65%。

　　就流动性而言，一般的人民币理财产品较好，期限分为3个月、6个月、12个月和24个月，可供投资者选择。T1和T2的期限为12个月，投资者不能提前终止，一年内无法回收投资资金，若市场利率上升，或其他产品收益高于该产品，则投资者将失去获得更好收益的机会。相对而言，信托产品的流动性最差，因为它的投资期限一般都是3至5年。

　　就风险性来看，T1和T2计划由高度信用级别的第三方银行国家开发银行担保，保障项目的后续贷款，风险比普通的信托产品要低很多。