房地产投资信托(REIT)收购海外房地产资产迎来良机

　　星展银行资本市场部资产结构产品董事总经理兼主管郭雪梅表示，这五个房地产投资信托包括丰树刚宣布将推出市场上市的零售信托，以及包含符合伊斯兰教法和国内外房地产资产的信托。

　　根据星展银行正在商讨的交易项目，这些跨国房地产投资信托所包含的资产可能为在中国、中东，及澳大利亚等地的零售、办公楼、工业和服务公寓与酒店资产。

　　随着新元汇率攀升，负责房地产投资信托上市与融资业务的郭雪梅认为，目前也是本地发展商收购海外房地产资产的好机会。目前有八个跨国房地产投资信托本地上市。

　　升禧地产投资信托（Starhill REIT）和星狮地产信托（FCT）等都宣布了收购新资产的计划，郭雪梅预计明年会有更多房地产投资信托购入新资产，融资活动因此将增加，主要将以第二次发售单位（secondary offering）的方式进行。星展银行有份负责普洛斯（GLP）和丰树工业信托（MIT）的首次公开售股计划。郭雪梅指出，这两项首次公开售股计划都超额认购数倍，不只是机构投资者和私人银行客户，散户投资者也非常踊跃认购；加上目前利率偏低，许多投资者都选择投资于股息稳定、回报率较高、投资额较少的房地产投资信托，意味着新的房地产投资信托首次公开售股计划的需求将继续维持强劲。

　　本地第一个房地产投资信托嘉茂商产信托（CMT）在2002年首次公开售股时，市值为2亿新元，如今，本地房地产投资信托的总市值为超过200亿美元，是亚洲除日本最大的房地产投资信托市场。

    过去两年由于市场情况欠佳，本地没有新的房地产投资信托首次公开售股。郭雪梅说，房地产投资信托目前的平均回报率为6.5％到7％，较过去两年的双位数回报率低许多，对发行人来说是将房地产投资信托推出市场挂牌的好时机。即便是利率回弹，她相信房地产投资信托的回报率还是会比银行利率来得高，因此将不会削弱其吸引力。

　　我国目前还缺乏房地产投资信托挂牌的指导方案，郭雪梅指出，这对新加坡来说是个相当好的机会，因为需要筹集资金扩展业务的发展商，或因此而选择到我国进行房地产投资信托的首次公开售股筹集资金。

　　在新加坡挂牌的香港长江实业集团旗下房地产投资信托置富产业（Fortune REIT），在今年4月以介绍形式在香港作第二上市。郭雪梅表示，到本地上市的中国房地产投资信托在两年内稳定下来后，相信也能够在中国进行第二上市。

　　她也指出，若新加坡交易所收购澳大利亚交易所的计划成功，料将促成更多澳大利亚和本地房地产投资信托在两国进行两地上市。

　　星展银行自2002年有份负责的房地产投资信托首次公开售股和第二次发售单位计划为39个，筹集的总资金近32亿美元，是本地最大的房地产投资信托包销银行，占该市场30％市场份额，紧跟在后的为花旗银行。今年，星展银行至今所筹集的资金为近22亿新元。(来源：金融界网)